自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在科(kē)创板投资上(shàng)采取“越(yuè)跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之(zhī)外，半导体相(xiāng)关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在(zài)业内人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配(pèi)置(zhì)的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着逆(nì)势投资(zī)的特(tè)征(zhēng)，最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入(rù)榜首，除(chú)此之外，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐(lài)，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业(yè)成(chéng)为市场关(guān)注(zhù)焦点，另一方面(miàn)随着半导体(tǐ)下(xià)行周(zhōu)期拐(guǎi)点(diǎn)临(lín)近，业绩边际改善(shàn)的(de)预期吸引资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平(píng)，相比过去(qù)明显改(gǎi)善，与此同时新能(néng)源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金(jīn)进(jìn)一步分析指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较(jiào)高(gāo)，配(pèi)置吸引力显(xiǎn)现。从未来(lái)的一致(zhì)预期净(jìng)利润增速来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科(kē)创板(bǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块(kuài)整体估(gū)值性价比以及(jí)对(duì)未(wèi)来产业的反应程(chéng)度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年的(de)估值回归(guī)，很多公司(sī)的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受(shòu)行业(yè)和公司的长期成长。”华(huá)南一位(wèi)基金经理(lǐ)更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片(piàn)制造设备(bèi)等(děng)23个品类追加列入出(chū)口(kǒu)管(guǎn)理(lǐ)的管制对象，上述(shù)修(xiū)正案(àn)在经(jīng)过2个月的公(gōng)告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开(kāi)始实(shí)施。受益于(yú)国产替代加速(sù)的预期(qī)，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势(shì)飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板(bǎn)块回(huí)调，资(zī)金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势(shì)，国泰基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度至2023年(nián)一季度价格(gé)持续下(xià)探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周期相较于其他半(bàn)导体产业链环(huán)节，具备较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属性，国(guó)际龙(lóng)头(tóu)会在下(xià)游新(xīn)兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进(jìn)入供过(guò)于求周期，各(gè)厂商则会通过(guò)降价进行库存去化(huà)。供(gōng)给与需求(qiú)的错配使得存(cún)储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回顾(gù)历史(shǐ)上存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段，下半(bàn)年有望迎来(lái)存储芯(xīn)片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储(chǔ)的(de)爆发性需求由产业(yè)链下游传导到上游，促进(jìn)上(shàng)游芯片厂(chǎng)商(shāng)提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季(jì)度量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需(xū)要警惕国际(jì)局(jú)势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机会需要看到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正(zhèng)的创(chuàng)新落(luò)地(dì)。预计(jì)半导体和消费电子大概(gài)率(lǜ)在二季(jì)度及二季(jì)度以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能才能真正地(dì)释放出来，下半年硬科技的投资(zī)机会(huì)更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业(yè)链库(kù)存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营收和利润迎夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022来(lái)拐点。

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