大家好，转(zhuǎn)眼假(jiǎ)期就结束了，泰勒小区都没出(chū)一(yī)直在加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而(ér)海(hǎi)外(wài)有爆了(le)，不过是爆雷。按照(zhào)惯(guàn)例，我(wǒ)们梳理(lǐ)一下重(zhòng)大消息(xī)，以及券商老师们的最新看法。

　　五一(yī)大事(s擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句hì)件

　　1、中央政治局会议定(dìng)调(diào)！

　　中共中央政(zhèng)治(zhì)局4月28日召开会议，分析研究当(dāng)前经济(jì)形势和经济(jì)工作。中共中央总(zǒng)书记习近平主持会议。会议认为(wèi)，今年以(yǐ)来，在以习近平(píng)同志(zhì)为核(hé)心(xīn)的党中(zhōng)央(yāng)坚强(qiáng)领导(dǎo)下(xià)，各地区各部门更好统(tǒng)筹国(guó)内(nèi)国际(jì)两个大(dà)局，更(gèng)好(hǎo)统筹疫情防(fáng)控(kòng)和经济社(shè)会发展，更好统筹发展(zhǎn)和安全(quán)，我国(guó)疫情(qíng)防(fáng)控取得重大决定(dìng)性胜利，经济社会全面恢(huī)复常(cháng)态化(huà)运行，宏观政策靠前协(xié)同(tóng)发力，需求收缩、供给冲击、预(yù)期转弱三(sān)重(zhòng)压力得到(dào)缓解，经济增长好于预(yù)期，市场需(xū)求逐步恢(huī)复，经济发展呈现(xiàn)回升向好态势，经济运(yùn)行实(shí)现良(liáng)好开局(jú)。

　　会议(yì)指出，当前我国经济运行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢(huī)复性的，内生(shēng)动(dòng)力还不强(qiáng)，需求仍然不(bù)足，经(jīng)济转型(xíng)升(shēng)级面临新的阻(zǔ)力，推动高(gāo)质量发展仍需要克服(fú)不少困难挑战(zhàn)。

　　此(cǐ)外，会议重(zhòng)申对刚性和改善(shàn)性(xìng)住(zhù)房需求的(de)支持，强(qiáng)调做好保(bǎo)交楼、保民生、保(bǎo)稳定(dìng)工作，促(cù)进房地产(chǎn)市场平稳健(jiàn)康发展。同时，会(huì)议(yì)还提出，在超大特大(dà)城市积极稳步推进城中村改造和“平(píng)急两用”公共(gòng)基础设施(shī)建设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消息，4月(yuè)份，制造业(yè)采(cǎi)购(gòu)经理指(zhǐ)数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个(gè)百分点，低于(yú)临界点，制造(zào)业景气(qì)水平回落。

　　3、美国第一共和(hé)银行被正(zhèng)式接管

　　在勉(miǎn)强(qiáng)支撑(chēng)了两个月后，风雨飘摇(yáo)的美国第一共和银行终究还是没能逃(táo)脱(tuō)倒闭并被接管收购的命(mìng)运。美(měi)国加(jiā)州(zhōu)金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周(zhōu)一表(biǎo)示(shì)，监管机构已接管(guǎn)了第一共和银(yín)行，这是本轮美国银行业危机中第四(sì)家倒下的银(yín)行，同时(shí)也(yě)是美国历史(shǐ)上第二(èr)大的破(pò)产银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内旅游出游2.74亿人次(cì)，同比(bǐ)增长70.83％

　　经(jīng)文(wén)化(huà)和(hé)旅游(yóu)部数据中心测(cè)算，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比(bǐ)口径恢复(fù)至2019年(nián)同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按(àn)可比口(kǒu)径(jìng)恢(huī)复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄(é)新(xīn)社报道，当(dāng)地时(shí)间5月3日(rì)凌晨，乌克兰试图用(yòng)无人机(jī)袭击克里姆林宫。

　　据报道，当(dāng)晚两(liǎng)架(jià)无人机(jī)瞄准了克里姆(mǔ)林(lín)宫，俄军方(fāng)和特种(zhǒng)部(bù)队及时采(cǎi)取(qǔ)行动，并(bìng)使用电子对抗系统，使这两架(jià)无(wú)人(rén)机出(chū)现异常，未能达到(dào)袭击目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统普京(jīng)没有因袭击(jī)受伤，其(qí)工作(zuò)日(rì)程将照常进行。 掉落的(de)无人机碎片(piàn)也没有(yǒu)造(zào)成人(rén)员(yuán)伤亡。

　　俄(é)总统(tǒng)新闻秘(mì)书佩斯科夫称，乌克兰(lán)无人机试图发动袭(xí)击时普京不在克里(lǐ)姆(mǔ)林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯(sī)科(kē)州的新奥(ào)加廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻处表(biǎo)示(shì)，俄方(fāng)保留在(zài)合适的时间和地点(diǎn)采取回应措(cuò)施的权利。

　　另据(jù)俄新(xīn)社5月3日报道，俄罗斯(sī)首都莫(mò)斯科自(zì)当日起禁(jìn)止(zhǐ)放(fàng)飞无(wú)人机，经政府批(pī)准(zhǔn)的除外。 莫斯科(kē)市长索比亚宁表示(shì)，这一决(jué)定是为了防止(zhǐ)未经(jīng)授权(quán)使(shǐ)用无人机，避免妨碍执法机构的工(gōng)作。

　　据法新社当地时间(jiān)3日报道，乌克兰方面(miàn)表示“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据(jù)俄罗(luó)斯《生意人报》网站消息，针(zhēn)对(duì)无人机试图袭击俄罗斯克(kè)里姆林(lín)宫一事，乌总统新(xīn)闻秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌(wū)方没(méi)有关于袭击的(de)信息。

　　据(jù)俄新社3日报道(dào)，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢列梅特(tè)接(jiē)受该媒体采访时，呼(hū)吁(xū)俄(é)军对乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基位于基辅的官邸进行导弹打(dǎ)击，作为对乌方企(qǐ)图使用无(wú)人机(jī)袭(xí)击(jī)克宫的回应(yīng)。

　　十(shí)大券商(shāng)最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失(shī)衡到(dào)平(píng)稳，布局业绩(jì)驱动的(de)五月行情

　　4月(yuè)A股(gǔ)经历了AI主题行情诱发的过度博弈和心态(tài)失衡(héng)，市(shì)场大(dà)幅动(dòng)荡。进(jìn)入(rù)5月，国内的经(jīng)济(jì)、政策(cè)和外部环境相比4月(yuè)继(jì)续(xù)不断改善(shàn)，投资(zī)者对(duì)经济的(de)预期将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三(sān)个层面(miàn)实现统一，投资者(zhě)心态也将逐步从短暂失衡趋向平(píng)稳(wěn)，市场依然处于全年(nián)第(dì)二个关(guān)键做多窗口，财报季结束后，市场(chǎng)将步入业绩(jì)驱动的行情阶(jiē)段，配置思(sī)路上建(jiàn)议坚持高切低，关注上半年景气持续(xù)改(gǎi)善的品种。

　　首先，政治局会(huì)议提(tí)振市场信心，扩内(nèi)需(xū)仍是(shì)着力重点(diǎn)，政策(cè)预(yù)期回归理(lǐ)性，经济内生动(dòng)能稳步(bù)修复，并(bìng)将得(dé)到同比(bǐ)和高频数据验证；外部流动性拐点(diǎn)明确，美国(guó)银行业(yè)风(fēng)险不(bù)断发酵(jiào)，但预计对A股实(shí)质影(yǐng)响十分有限。其(qí)次，财报季数据(jù)显(xiǎn)示，A股业绩跨年筑底特征(zhēng)明(míng)显(xiǎn)，全年(nián)逐季改善(shàn)的趋势显现，其中(zhōng)行业(yè)的结构性亮(liàng)点日益清(qīng)晰，经济预期5月将在微观体验、宏(hóng)观数据(jù)、A股业绩三(sān)个(gè)层面统一，夯实市场上(shàng)行基础(chǔ)。最后，预计5月A股(gǔ)仍处于(yú)今年第二个关键(jiàn)做多窗(chuāng)口中，并将步入业绩驱动的行情阶段，投资者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业(yè)绩主线，重点布(bù)局(jú)医药、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一季度业绩(jì)明显改善，且在(zài)二(èr)季度有望持续的细(xì)分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股(gǔ)有望相比全球市场显现相对韧性

　　中(zhōng)金策略团队5月3日(rì)表示，节后A股有望相比全(quán)球市场显现相对韧性。主要(yào)基于：1）经(jīng)济(jì)复苏势头尚不稳(wěn)固，政策有望(wàng)延续稳中求进基(jī)调。2）上(shàng)市(shì)公司业绩低迷期已(yǐ)过。3）海外风险需要密(mì)切关注，如(rú)若(ruò)应对得(dé)当，对A股影响可能有(yǒu)限。上述因素(sù)结合当前A股市场整体(tǐ)估值(zhí)水平不高仍处于(yú)历史中低位(wèi)，A股节后(hòu)两个(gè)交(jiāo)易日(rì)虽受节假期间的(de)事(shì)件性因(yīn)素影响可能有所波动，但对后(hòu)市整体表现不用过(guò)于谨慎(shèn)，当前(qián)位(wèi)置市场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐(nài)心等(děng)待，低位把握

　　一(yī)季度全A营(yíng)收(shōu)增(zēng)速等指(zhǐ)标仍(réng)在(zài)探底(dǐ)，五一出行恢(huī)复亮眼，但制造业PMI已露出疲态(tài)，海外处于多事之秋，高利率环境下美国银(yín)行风险事件频发，衰退风(fēng)险上升。市(shì)场处于再平(píng)衡期，低位把(bǎ)握(wò)再布局(jú)机会；短期结构上关注在(zài)低(dī)位资(zī)产中寻找景(jǐng)气稳(wěn)定或好于(yú)预期方向，中期(qī)线(xiàn)索在(zài)于科技周期与复苏链中的弹性方(fāng)向。行业重点关注(zhù)：医药、传媒、通信、餐(cān)饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源等(děng)。主(zhǔ)题重点关注(zhù)：一带一(yī)路、数据(jù)要素等(děng)。

　　4、海(hǎi)通策(cè)略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市(shì)初期，对比历史，这次(cì)牛(niú)市第一波上(shàng)涨的结构分(fēn)化更显(xiǎn)著。②牛(niú)市初期类似春天，市(shì)场有(yǒu)所反(fǎn)复很正常，短期政策和业(yè)绩因素影响下，行业或更均(jūn)衡。③数字(zì)经济是全年主线，后续或依据(jù)基本(běn)面去(qù)伪存真，阶(jiē)段性关注复苏的(de)部(bù)分(fēn)消费。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映射的(de)科技和大(dà)宗(zōng)商品都将被海外逐级放大的宏观波动所影响。我们(men)的资源(yuán)+重资产(chǎn)组合短期驱动逻辑建议以“红(hóng)利+中特估”为主导，以等待通胀逻(luó)辑的回归(guī)。重资产国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜(tóng)），交(jiāo)通运(yùn)输（油运(yùn)、干散(sàn)运、港(gǎng)口、公路）；近期场景消费正(zhèng)在展现出成为未(wèi)来经济增(zēng)长新动能的(de)潜力，推荐(jiàn)中低端消费、县(xiàn)域消费；以“宁(níng)组合”为代表的赛(sài)道板块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略(lüè)：五一前后市场表(biǎo)现如何(hé)？行业胜率如何(hé)？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场(chǎng)上涨概率(lǜ)较节前明显提升。以(yǐ)全A指数为代表，节前1周、1个月指(zhǐ)数(shù)大多震荡调整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率(lǜ)则大幅(fú)上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五一节(jié)后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生(shēng)物（69.2％）、家(jiā)用电(diàn)器(qì)（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅(fú)居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全(quán)球大(dà)类资产波(bō)动以(yǐ)及背后(hòu)释(shì)放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震(zhèn)荡上(shàng)移。从“五一”前后大类资产(chǎn)表现来看，全(quán)球主(zhǔ)要权益市场及原油等(děng)大宗商品走弱，美(měi)债收益(yì)率(lǜ)下行(xíng)，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易”有所升温。美欧一季度经济(jì)增速不及市(shì)场预期，美国银(yín)行业危机和两党债务上限博弈使得海外(wài)风险偏好有所(suǒ)回落，同时也促使美联储更(gèng)快(kuài)转向鸽派。

　　回顾假期消费数(shù)据，国(guó)内服务(wù)消(xiāo)费大(dà)幅回升(shēng)，但地产销售复苏偏(piān)缓(huǎn)，4月制造业(yè)PMI回落也表明国内经济仍(réng)处(chù)于复(fù)苏早期。4月(yuè)政治局(jú)会议强调“当前经济运(yùn)行好转主要是恢复(fù)性(xìng)的，内(nèi)生动力(lì)还不强(qiáng)，需求仍(réng)然不(bù)足”，因此总量政策收紧风险(xiǎn)不大，企业盈(yíng)利上(shàng)行(xíng)将(jiāng)支撑A股指数震荡上(shàng)移。结构上，政治(zhì)局会议(yì)首提“重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展”，全(quán)球(qiú)产业催化和国内政(zhèng)策驱动的数(shù)字经济行情或反复(fù)活跃(yuè)。

　　8、战术调整何(hé)时结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月万得全(quán)A指数整体是震(zhèn)荡下行的(de)，是去年底熊市结束后(hòu)，指数的第(dì)一次长(zhǎng)时间回撤，可以类比历史(shǐ)上牛市第一年(nián)中(zhōng)的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛(niú)市(shì)第(dì)一年中的第一次(cì)战术性(xìng)回(huí)撤，时间约2个月，起始和结束(shù)的拐点(diǎn)，均(jūn)与高频经济(jì)指标和预期(qī)的边际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体(tǐ)时(shí)间是3个半(bàn)月(yuè)，由于经济(jì)比2016年弱(ruò)很多，所以(yǐ)主跌阶段完(wán)成后还出现了2个月的底部震荡(dàng)，整体(tǐ)回(huí)撤持续(xù)的时间(jiān)比(bǐ)2016年更久。

　　今年(nián)3月以来(lái)，股市(shì)、债市(shì)和(hé)商品市场的(de)表现，均表明资本市场对(duì)经(jīng)济的判新(xīn)偏(piān)向认为Q1的经济回升(shēng)可能(néng)不会持续太(tài)久，或(huò)者至少(shǎo)Q2可能(néng)不会持续。从最新的PMI数据(jù)来(lái)看，4月份(fèn)确实(shí)出现了较为明显的(de)下降。这一下降(jiàng)背(bèi)后我(wǒ)们认为可能(néng)主要有两(liǎng)个(gè)短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会(huì)季节性回落；（2）根据历史经(jīng)验，疫(yì)情后第一个季度经济数据最容(róng)易恢(huī)复，4月(yuè)开始(shǐ)经济(jì)进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价格、海外经济担心等因素，可能会让4-5月的经济数据很难超预期。由此(cǐ)导致这一次市场的(de)战(zhàn)术(shù)调整虽然可能已经完成大(dà)部分，但由于缺(quē)乏数(shù)据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛(sài)道大切换”

　　我们或已正站在新一轮牛(niú)市起点(diǎn)之上(shàng)，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把(bǎ)握(wò)“上证50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾(wù)在增加：回落的(de)PMI和长端利(lì)率、反复的美联储、激烈(liè)的中美(měi)摩擦、偏弱(ruò)的(de)一季报业绩；但(dàn)中期的坦途较为明确(què)：经济(jì)温和复苏、美联(lián)储年内结(jié)束(shù)加(jiā)息(xī)、A股市场估值极(jí)低、产业趋势明确、机(jī)构赛道大切换(huàn)向TMT。看长(zhǎng)做短，如何应对擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句t: 24px;'>擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句短期迷雾？5月(yuè)建议重点(diǎn)关(guān)注上证50高股息央国(guó)企(qǐ)，央(yāng)国企指数(shù)和ETF后续(xù)将发行、迎来增量资(zī)金行情，高股息组合在经济偏弱、利率(lǜ)下行(xíng)环境下获取超额收益（13只被指数集中覆盖的高(gāo)股息央国企见正文）。此外Q1基(jī)金持仓呈现机构(gòu)赛道(dào)的(de)第五次(cì)大切(qiè)换(huàn)（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在5月有明(míng)显调整，是进(jìn)一步(bù)加(jiā)配的良(liáng)机，其中(zhōng)以科(kē)创50方向最为关键。若美联(lián)储能(néng)够在5月完成最后一次(cì)加息，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将极(jí)大地利于新兴市场（A股(gǔ)和(hé)港股）、尤其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再(zài)起

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