今年A股市(shì)场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的(de)首发(fā)募(mù)集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期(qī)，多位业内(nèi)人士用“乐(lè)观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的(de)行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加上部分券商近(jìn)期(qī)对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题系列指(zhǐ)数有助于(yú)资本市场从科技(jì)领域(yù)、能(néng)源产(chǎn)业等多维度服务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认(rèn)识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本(běn)市场做(zuò)强做(zuò)优(yōu)做大，提(tí)升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力(lì)，切实促进央企上市(shì)公司实(shí)现高(gāo)质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外(wài)发布基(jī)金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间(jiān)正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集(jí)上限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购(gòu)份额(é)小于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗(qí)下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企投资(zī)价值促进央(yāng)企估值回归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步(bù)探(tàn)索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企投资(zī)价(jià)值(zhí)发现，推动央企估值回归(guī)合理水平(píng)。上(shàng)交所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基(jī)金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所上市，上(shàng)交所此次(cì)会(huì)议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对此也比较重视，基(jī)金公(gōng)司肯定(dìng)会重点发行，但目(mù)前(qián)市场上也存在不(bù中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁)少央企(qǐ)主题基金，因此预计(jì)此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所(suǒ)在券商会(huì)参(cān)与其中(zhōng)一(yī)只央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本(běn)市场的行情(qíng)主线，产品本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次，我们(men)近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重点放在(zài)产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不(bù)是(shì)九只同时获批发售，就(jiù)是为了避(bì)免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会过(guò)度拼(pīn)基金首(shǒu)发(fā)，不过，目(mù)前(qián)市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市(shì)场的热门(mén)，基金公司也积极(jí)布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央(yāng)国企主题基(jī)金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多(duō)家机构(gòu)，还各申报了(le)主、被(bèi)动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极(jí)填(tián)补这一产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证(zhèng)国(guó)新央企现代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革红利(lì)的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在(zài)去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特(tè)色(sè)的(de)估值体系，促进(jìn)市场资(zī)源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能(néng)更(gèng)好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估(gū)值体(tǐ)系(xì)对于资(zī)本(běn)市场的价值发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济发(fā)展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产(chǎn)品积(jī)极(jí)布(bù)局。

　　“我们(men)目前储(c中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁hǔ)备了不少央(yāng)国企主题(tí)基(jī)金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场对国有上市(shì)企(qǐ)业的(de)关注度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的(de)研(yán)究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域(yù)在新环(huán)境下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完(wán)备的(de)：一是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的(de)支持与引(yǐn)导；二是(shì)央(yāng)企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三(sān)是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年提升；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值洼地(dì)。未来(lái)在(zài)不(bù)断完善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国资央(yāng)企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前(qián)稳健的经(jīng)营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了(le)市(shì)场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过(guò)其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下(xià)上市央企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的(de)提升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经营的(de)角度看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中国特色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数(shù)具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数是(shì)什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数，指数(shù)由国新投(tóu)资有限公司定制，主要(yào)选取国(guó)务(wù)院国(guó)资(zī)委下属现 金分(fēn)红或回(huí)购总额占总市值比率较高(gāo)的(de)50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材(cái)料、房(fáng)地产、机械设备等(děng)，前(qián)十大成份股权(quán)重合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红(hóng)与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品认(rèn)购(gòu)费用(yòng)来(lái)看，在认购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三(sān)家基金公司(sī)都(dōu)由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数(shù)的投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色(sè)突出(chū)：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国(guó)家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更(gèng)明(míng)显，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和(hé)抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前(qián)估(gū)值仍处于较低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水平(píng)与其(qí)经济地位(wèi)并(bìng)不(bù)匹配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估(gū)或(huò)是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商(shāng)机构的(de)对(duì)外观点来(lái)看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的(de)投资主线之一就(jiù)是(shì)央国企(qǐ)价值重估。部(bù)分券(quàn)商(shāng)的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值(zhí)重估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革(gé)的(de)投(tóu)资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革(gé)和中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国企价(jià)值重估行情(qíng)有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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