金融界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融资(zī)规(guī)模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体(tǐ)经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同(tóng)比多(duō)增729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经济发放的外(wài)币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业(yè)存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业(yè)金融机(jī)构存款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币存款余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿(yì)美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点评如(rú)下：在(zài)经(jīng)历了一(yī)季度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落可(kě)能是因为一季度透支了部分银行信贷(dài)额度和企业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月地产销售也边(biān)际走弱。社(shè)融增(zēng)速与(yǔ)上月(yuè)持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次(cì)转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回(hu迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名í)升(shēng)0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人(rén)存(cún)款的流(liú)出(chū)而非企(qǐ)业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币(bì)存款大幅减少的问题，中信证券(quàn)认为是(shì)季节性波动。因为(wèi)银行倾向于(yú)让理财(cái)产品在季末到期，使资金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考核，然后在(zài)下(xià)季初发行(xíng)新的理财(cái)产品承(chéng)接(jiē)。因此(cǐ)居民存款在季(jì)末(mò)季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分(fēn)点，或许(xǔ)反映了(le)企业经营活(huó)跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券(quàn)看法较为一(yī)致，招商宏观(guān)表示居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少符合季节性规(guī)律。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时收缩(suō)的情况(kuàng)。从历史规律来看(kàn)，4月及(jí)7月(yuè)一般是居(jū)民存款减少的(de)时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从(cóng)4月(yuè)数据(jù)得(dé)出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民存(cún)款的去向问(wèn)题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少更(gèng)可能去向表外资产(chǎn)，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示在(zài)放缓的信(xìn)贷(dài)投放中(zhōng)，结(jié)构(gòu)特征依然明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的(de)绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出(chū)现收缩。这种结构特征反映(yìng)了(le)居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的情(qíng)况。如迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名果没有进一(yī)步的政策(cè)支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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